定義
Delta 是期權的希臘字母指標之一，估計在其他因素不變的情況下，標的資產價格每變動一個單位，期權價格約變動多少。認購期權的 Delta 介乎 0 至 +1，認沽期權則介乎 −1 至 0。
運作方式
Delta 是每單位的估算值：Delta 為 0.40 的認購期權，在標的資產價格上升 1 港元時約增值 0.40 港元，而 Delta 為 −0.40 的認沽期權則約貶值 0.40 港元。期權愈深入價內，Delta 愈接近 ±1；愈價外則愈接近 0；價平時大約為 ±0.5。
把 Delta 乘以合約乘數及合約數量，便得出倉位 Delta，即相當於持有多少標的資產的曝險。Delta 本身也會隨價格、時間和波動率改變。有人把它粗略視為期權到期時處於價內的機率，但這只是經驗法則。
公式／慣例
Delta ≈ 期權價格變動 ÷ 標的資產價格變動；倉位 Delta = 期權 Delta × 合約乘數 × 合約數量
說明例子
假設一份虛構的示例公司認購期權 Delta 為 +0.40，交易者持有 5 份合約，每份涵蓋 1,000 股。倉位 Delta 為 0.40 × 1,000 × 5 = 2,000 股相當量，因此股價每上升 1 港元，倉位價值約增加 2,000 港元。由於 Delta 會隨價格變動而改變，這個估算只適用於小幅波動。
注意事項
Delta 是不斷變化的局部估算值，因此價格大幅波動、時間流逝或波動率變化，都可能令實際變動與按 Delta 計算的數字有別；它並非精確的機率。