定義
Theta 是期權的希臘字母指標之一，估計在標的資產價格、波動率及利率不變的情況下，每過一日期權價格會下跌多少。它衡量時間損耗，即時間價值隨到期日臨近而逐步流失的情況。
運作方式
期權的權利金等於內在價值加時間價值，Theta 描述時間價值流失的速度。買入期權的 Theta 通常為負，等於持有人每日承擔的成本；沽出期權的 Theta 為正，對賣方有利，但同時伴隨風險。
時間損耗並非線性：價平期權在到期前最後數週流失時間價值最快。教科書的 Theta 以每年計，平台會除以 365 或 252 才以每日報價，因此要留意所用基準。Gamma 為正的倉位通常 Theta 為負，因為凸性需要付出時間成本。
公式／慣例
Theta ≈ 時間過去一日所引致的期權價格變動（其他輸入不變）；每日時間損耗成本 = Theta × 合約乘數 × 合約數量
說明例子
假設一份虛構的示例公司買入期權，Theta 為每股每日 −0.05 港元，涵蓋 1,000 股。單是時間損耗，每日便約損失 0.05 × 1,000 = 50 港元；若 Theta 維持不變，5 日約損失 250 港元。實際上 Theta 的絕對值通常在接近到期時變大，因此損耗並非線性。
注意事項
以固定 Theta 計算只是參考：價格或波動率變動很容易蓋過時間損耗，而且數據供應商對 Theta 是按曆日、交易日還是按年報價並不一致。