定義
追蹤差異是基金回報與其基準回報在指定期間內帶正負號的差距，以基金回報減去基準回報計算。負數表示基金落後於基準，正數則表示基金超越基準。
運作方式
被動型基金在一年內的數字通常為負，主要因為開支比率和交易成本。證券借貸收益可以部分抵銷這個差距，持倉抽樣、為應付資金流動而持有的現金、時間差異，以及股息稅務處理與指數假設之間的差異，也會影響這個數字。
追蹤差異顯示基金最終領先或落後多少；追蹤誤差則顯示這個差距在過程中的波動幅度。比較時要條件一致：使用總回報、相同日期及相同貨幣，並說明採用的是資產淨值還是市價。
公式／慣例
追蹤差異 = 基金回報 − 基準回報（相同期間、相同貨幣）
說明例子
示例（虛構數字）：某虛構交易所買賣基金的資產淨值總回報在一年內為 7.60%，其指數的總回報為 8.00%，因此追蹤差異為 7.60% − 8.00% = −0.40 個百分點。開支比率為 0.30% 時，費用解釋了其中 0.30 個百分點的差距，餘下 0.10 個百分點則來自股息預扣稅、交易成本或持有現金等其他因素，並已計及任何證券借貸收益。
注意事項
追蹤差異不同於追蹤誤差，單一期間內的小追蹤差異，可能掩蓋彼此抵銷的大幅波動。把基金的價格回報與指數的總回報相比（或相反），會得出具誤導性的差距。