定義
基準是用作參照的標準，通常是一個指數或多個指數的組合，用來衡量基金、投資組合或策略的表現和風險。它提供一把尺，用來判斷成績究竟來自技巧、承擔風險，還是單純來自市場走勢。
運作方式
合適的基準應與策略的市場、行業、貨幣和風險特徵相符，並且透明、事先公開。表現以超額回報（即投資組合回報減去基準回報）來比較，而且必須在相同期間和相同基礎上進行，例如以同一貨幣計算的總回報。
被動型基金以基準作為追蹤目標，主動型基金則以基準作為跑贏目標。選擇不當的基準可能美化或貶低結果，例如拿科技基金與廣泛市場指數比較，或拿投資組合的總回報與指數的價格回報比較。
公式／慣例
超額回報 = 投資組合回報 − 基準回報（相同期間、相同基礎）
說明例子
示例（虛構數字）：某香港股票基金一年回報 9.0%，其基準（一個虛構的大型股總回報指數）回報 11.0%，因此超額回報為 9.0% − 11.0% = −2.0 個百分點。若改與該指數的價格回報 7.5% 比較，表面上的超額回報變成 +1.5 個百分點，顯示基準基礎選錯會改變結論。
注意事項
在看到結果後才挑選基準，或選擇容易跑贏的基準，會令表現看起來比實際好。基準只是衡量標準，並非預測或目標回報。